インサイト：デ・SPACおよび米国上場に関する調査
PIPEがPIPEでないとき
クロッカー・コールソン | AUM Advisors 創業者兼CEO
2026年10月
出典：SEC提出書類（291件を精査）、SPAC Insider、AUM Advisors の分析。市場価格は2026年10月11日時点のもの。
過去12か月間に発表された96件のデ・SPACに添付されたすべての資金調達契約書――計291件のSEC提出書類――を精査しました。4件に1件の取引には、リセット条項やリプライシング条項が含まれており、資金調達の構造は、その規模よりも業績を的確に予測する指標となっています。詳細はこちら。
米国でのIPOを検討している日本企業向け上場ガイド
2024年以降、日本企業がたどってきた3つの道筋と、まず下すべき決断
文：香取幸子|AUM Advisors 日本・パンアジア担当マネージング・ディレクター
2026年10月
出典：SEC EDGAR、FactSet、企業提出書類、AUM Advisors の分析。市場データは2026年10月16日時点のもの。
2024年の年初以来、13社の日本企業がナスダックまたはニューヨーク証券取引所（NYSE）で上場を果たしました。本ガイドでは、これらの企業が採用した3つの上場ルート（IPO、SPAC解消、直接上場）を比較し、ADSと日本の普通株式、および米国会計基準（US GAAP）と国際財務報告基準（IFRS）を検証した上で、PayPay、Kura Sushi USA、TOYOの事例から得られる教訓をまとめます。続きを読む。 日本語版はこちら
De-SPAC スコアカード | 2026年第3四半期
第3四半期に何が変化したのか、そして年末に向けて注目すべき点
クロッカー・コールソン|AUM Advisors 創業者兼CEO
2026年10月
出典：SPAC Insider、SEC提出書類、FactSet、Renaissance Capital；AUM Advisors の分析。価格は2026年10月16日時点のもの。
発表または完了したすべてのSPAC合併に関する四半期ごとのレビュー。 2026年第3四半期には、30件の取引が発表され、11件が成立、18件が中止となりました。2026年に完了した35件のデ・SPACのうち4件（11％）は、1株あたり10ドル以上で取引されています。本号では、量子技術およびAIインフラ関連取引の価格再設定、普通株によるPIPEから12ドルの転換社債への移行、および現金ベースで価格設定された案件の動向を追跡しています。詳細はこちら。
米国上場への3つの道
IPO、De-SPAC、それともダイレクト上場？ 海外企業の経営陣および取締役会に向けた、実証に基づいた意思決定フレームワーク
クロッカー・コールソン|AUM Advisors 創業者兼CEO
2026年9月
出典：Renaissance Capital、SPAC Insider、ジェイ・リッター（フロリダ大学）、SEC提出書類、取引所データ；AUM Advisors の分析。市場価格は2026年9月10日時点のもの。2026年の上場情報は2026年9月14日時点で更新済み。
本ガイドは、米国以外で事業を展開し、米国での上場を検討している企業の経営陣や取締役会を対象としており、ピッチミーティングが始まる前に、上場を実現するための3つの方法について、明確かつ事実に基づいた理解を深めたいと考えている方々に向けて作成されました。詳細はこちら。
日本企業向けガイド： 日本企業がナスダックやNYSEに上場する方法·日本語版
すべては交渉次第
クロッカー・コールソン | AUM Advisors 創業者兼CEO
2026年7月
2026年上半期に成立したすべてのデ・SPAC案件の企業結合契約書に加え、現在進行中の47件の取引すべての署名条件を精査しました。10種類の異なるプロモート構造、スポンサーが支払う逆解約手数料、そして初めて買収対象となる企業が「業界の慣行」と説明される7つの取引条件。しかし、それらは決して業界の慣行ではありません。詳細はこちら。
De-SPAC スコアカード | 2026年上半期
クロッカー・コールソン|AUM Advisors創業者兼CEO
2026年7月 | 四半期ごとの連載の第1回
出典：SPACAUM Advisors 。
2026年7月9日時点の市場データ。
四半期ごとに、お馴染みの投資銀行のプレゼン資料が、SPACのIPO発行状況をまとめています――価格決定された「ブランクチェック」の数、信託規模の大きさ、どのスポンサーが再び参入したかなどです。しかし、合併完了後の動向を追跡している人はほとんどいません。その理由は気まずいものです。完了したデ・SPAC案件の約85％が価値を毀損しており、業界としては「離陸」を数える方が、「着陸」を数えるよりも好ましいと考えているからです。続きを読む。
699件の取引から読み解く「勝者」の条件――そして85%が失敗する理由
クロッカー・コールソン|AUM Advisors創業者兼CEO
2026年6月 | 2026年6月9日～10日開催のSPACカンファレンス向けに作成
De-SPAC成功のための5つの原則
クロッカー・コールソン|AUM Advisors創業者兼CEO
2026年6月2日
私は、現在20年以上の懲役刑に直面している派手なショートセラー、アンドルー・レフトと、取引の相手側として3年間を共に過ごした。続きを読む。